¿Qué es un bono y cómo invertir?

Invertir en bonos por tu cuenta. Todo lo que necesitas saber para empezar a rentabilizar tu dinero con activos de renta fija

¿Qué es un bono? un bono o título de renta fija, es una clase de activo financiero. Básicamente, los bonos son préstamos a empresas y gobiernos, a cambio de un pago de un tipo de interés periódico y bajo la asunción de que ese deudor te devolverá el dinero al final del periodo de préstamo.

En el fondo es tan sencillo como un depósito a plazo fijo. Donde lo que haces es prestar tu dinero a una entidad financiera, a cabio de un tipo de interés conocido de antemano y también, bajo el supuesto de que te devolverá el dinero al vencimiento. Aquí entra en juego la solvencia del banco, para determinar mayor o menor riesgo de crédito. Con la salvedad de la protección del fondo de garantía de depósitos (FGD), hasta 100.000€ en España. Al menos sobre el papel, para dar seguridad al depositante. En la práctica, habría que ver cada caso como se articula.

Los bonos funcionan igual, sólo que hay un merca cado secundario, donde esos bonos títulos de renta fija, se compran y se venden. Y su valor, fluctúa en función de diversas primas de riesgo. Como la evolución de la solvencia del emisor, los tipos de interés o la coyuntura económica. Por eso se dice, que la renta fija es fija, sólo si se mantiene hasta el vencimiento. Por el camino, el valor de lo depositado, puede sufrir ciertas variaciones al alza y a la baja hasta que llega su vencimiento. Cuya sensibilidad se puede medir mediante dos parámetros técnicos, como son la duración y la convexidad.

Aclarado este primer concepto de qué es un bono, que aparentemente es bien sencillo, hay que añadir que el mundo de la renta fija puede ser mucho más complejo. Ya que el tipo de interés o los cupones de un bono, pueden ser variables (como ocurre en una hipoteca variable), pueden ser flotantes o referenciados, tener riego de divisa en el cupón, el principal o ambos. Y los bonos, pueden llevar incorporados también derivados. Opciones de venta o de recompra. O pueden estar respaldados por algún tipo de activo. Y de vencimientos muy dispares. Desde plazos tan breves como un día, hasta perpetuos.

¿Tiene sentido invertir en bonos para un ahorrador particular?

Por supuesto que sí. Los bonos o la renta fija, son uno de los dos tipos de activos esenciales con los que se suele construir una cartera de inversión. Se pueden añadir otras clases de activo complementarias, como los derivados o las inversiones alternativas (entre las que se encuentra el inmobiliario, por ejemplo). Pero esencialmente la renta fija y las acciones de empresas cotizadas en bolsa, son los principales ingredientes que un ahorrador e inversor puede utilizar para buscar rendimiento para su dinero y cocinarse una cartera de inversión.

Las principales diferencias entre invertir en una empresa a través de la deuda o las acciones, es que como inversor en un bono, eres un acreedor más de la empresa. Mientras que como accionista, pasas a formar parte del capital propietario y participas de los beneficios de la empresa. Pero en caso de quiebre, los acreedores o inversores en la deuda de la empresa, tienen preferencia en el cobro, frente a los accionistas. Por eso también, la diferencia de volatilidad y rentabilidad esperada entre un activo y otro.

La renta fija o los bonos, proporcionan un flujo de ingresos predecible a intervalos regulares y de forma estable. Al final es como un alquiler. Sólo que aquí, percibes una renta por alquilar tu dinero. Y el inquilino es una empresa privada o un gobierno o similar (véase deuda regional o empresas semipúblicas).

Las Letras del Tesoro son un tipo de renta fija de gobierno, de corto plazo, que pide dinero prestado al descuento. Y que últimamente han vuelto a acaparar mucho la atención del público general, por la subida de tipos de interés. Es un caso especial de emisión de deuda, porque no paga un cupón explícito. Pones 97 y te devuelven 100 al vencimiento.

¿Cómo invertir en bonos o renta fija?

Invertir en bonos de forma indirecta

La manera más sencilla, es invertir en fondos de inversión de renta fija. A cambio de una pequeña comisión, te beneficias de la gestión profesional. Y dejas que sea un experto el que valore y escoja laso mejores bonos en los que invertir. Al invertir en bonos o deuda emitida por gobiernos y empresas, minimizas los riesgos gracias a la diversificación. Prestas a muchos emisores, con distintos vencimientos y cupones, en lugar de a uno o a unos pocos.

Invertir en bonos y deuda directamente

Tú mismo como particular, puedes ir a un bróker especializado de renta fija como Auriga Bonos, que tiene más de 2.000 referencias o Trade Republic, que permite invertir desde 1€ y sin gastos de custodia. Y a través de sus plataformas, elegir en qué bonos quieres invertir. Requiere ciertos conocimientos. Necesitas entender mínimamente como funciona el mercado de deuda y los diferentes tipos de emisiones que existen.

Invertir en deuda de gobiernos siempre va a ser más sencillo de valorar y más seguro, que hacerlo en emisiones de empresas privadas. Como en cualquier alternativa de inversión, rentabilidad y riesgo van a ir de la mano. Aunque a veces hay anomalías temporales, normalmente una empresa alemana, pagará un interés más alto que la deuda que emita su gobierno. Pero tienes que entender porque una emisión de deuda subordinada puede pagar más que una senior, y la importancia de los ratings o calificaciones crediticias.

Veamos un ejemplo con un bono de deuda privada y otro público

Ejemplo 1: ISIN XS2694874533 - Bono de VW Leasing, cupón del 4,75%, 25/09/31

En septiembre de este año, la división de Leasing de Volkswagen, emitió un bono en euros de 700 millones (pidió prestado al mercado) con vencimiento dentro de 8 años, que paga un cupón del 4,75% fijo. Al invertir aquí, te aseguras cobrar ese interés todos los años, siempre que el emisor pueda cumplir con sus compromisos.

Como se emitió en septiembre, ahora se puede comprar y vender en el mercado secundario de deuda. Y otro concepto que tienes que dominar y entender es la tasa interna de retorno o TIR de un bono. En este caso, como en las semanas que lleva cotizando se ha revalorizado, la TIR es del 4,68% anual. Es decir, un poquito menos que el cupón. Porque cotiza ligeramente por encima de la par (por encima de su 100% de valor nominal de emisión).

Si inviertes en este bono y te sientas hasta el vencimiento, sabes que vas a cobrar un 4,75% y al final te devolverían el principal invertido.

Ejemplo 2: ISIN XS2538441598 - Deuda soberana Rumanía, cupón 6,63%, 27/09/29

Otra opción en deuda pública gubernamental en euros, es este bono de Rumanía. País estado miembro de la Unión Europea, con un PIB per cápita como el de Portugal y tres puestos por debajo al de España. que vence en septiembre de 2029 y que paga un cupón del 6,63%, pero que tiene una TIR del 5,53%. El anuncio del BCE del fin de la subida de tipos ha hecho que este bono se revalorice en los últimos días.

Por el camino, hasta ese vencimiento, cualquiera de estos bonos se va a valorar al alza o a la baja. En función de la evolución de la solvencia del emisor, su negocio o déficit gubernamental, la coyuntura y muy especialmente, en función de como cambien los tipos de interés. Si los tipos de interés bajan, los bonos podría experimentar una revalorización. Que va a depender de su sensibilidad, definida por su duración y convexidad. Normalmente, la valoración de un bono va en dirección contraria a la de la evolución de los tipos de interés. Si suben los tipos, el valor del bono baja y viceversa. Ahora por ejemplo, parece que estamos en el techo de los tipos de interés. Por lo que puede ser muy interesante subirse a bonos solventes con duraciones medias-altas. Porque tienes la tranquilidad del cupón y la rentabilidad extra vía apreciación del bono (si decides vender antes del vencimiento).

¿Quieres saber más sobre los bonos y la renta fija?

En contra de lo que puedas imaginar, el mercado de deuda global, tiene una capitalización muy superior a la de la bolsa. Y muchas más emisiones en las que invertir. Con modalidades muy heterogéneas. Que se van renovando conforme van venciendo o son amortizadas por el emisor antes del vencimiento. Quiero decir con esto, que es un mercado que tiene su punto de complejidad. Pero esto no debe asustarte. Cualquier persona sin conocimientos de economía, puede entender el funcionamiento básico de los bonos, para poder sacarle provecho.

La CNMV tiene publicada una guía sobre renta fija. Échala un vistazo si quieres saber más de esta alternativa de inversión. Espero haberte ayudado a descubrir una nueva forma para sacar partido a tus ahorros.