Optimización Fiscal con Fondos de Inversión: Guía para pagar menos Impuestos

Cómo aplicar el diferimiento y el 'Tax-Loss Harvesting' para maximizar tu rentabilidad a largo plazo.

Si quieres maximizar la rentabilidad de tus ahorros y hacer crecer tu patrimonio, además de minimizar los costes, tienes que conocer ciertos detalles de la norma tributaria para sacarle provecho. No es sólo cosa de grandes fortunas. Te cuento cómo puedes ahorrarte dinero en impuestos.

Introducción: La Rentabilidad Financiero-Fiscal

En la inversión a largo plazo, no importa solo cuánto ganas, sino cuánto consigues mantener después de impuestos. Muchos inversores se obsesionan con encontrar el fondo más rentable, ignorando que una correcta optimización fiscal puede aportar un extra de rentabilidad anual equivalente a batir al mercado, pero con cero riesgo adicional.

Si inviertes en España, los fondos de inversión tienen un “superpoder” frente a las acciones, los ETFs o las criptomonedas: el régimen de traspasos y la capacidad de gestionar los tiempos de tributación.

1. El Pilar Básico: El Diferimiento Fiscal (El “Interés Compuesto” de los Impuestos)

El primer paso para pagar menos impuestos es, simplemente, no pagarlos todavía. En España, el régimen de traspasos permite mover tu dinero del Fondo A al Fondo B sin tributar.

Mientras que en la venta de acciones debes pagar entre un 19% y un 30% de las ganancias a Hacienda cada vez que rotas la cartera, en los fondos ese dinero se queda invertido.

¿Por qué es tan potente?

Al no pagar impuestos intermedios, ese capital que “debería” haber ido a Hacienda sigue generando intereses para ti. A esto se le llama diferimiento.

• Sin diferimiento: Vendes, pagas impuestos, reinviertes menos capital.

• Con diferimiento: Traspasas el 100% del capital + beneficios brutos. El interés compuesto trabaja sobre una base mayor.

Imagina que has ganado 100 en un fondo. Si reembolsas y pasas por la cuenta del banco, Hacienda se lleva 20 y tienes 80 para reinvertir. Si traspasas, puedes seguir generando ganancias sobre el principal y los 100 de ganancia. Un año puntual, no supone mucho. Al cabo de 5, 10 o 20 años, la diferencia es significativa.

2. Estrategia Avanzada: “Tax-Loss Harvesting” (Cosecha de Pérdidas)

Aquí es donde entran los profesionales. Gestores automatizados como Indexa Capital han popularizado el término Tax-Loss Harvesting. Consiste en vender a propósito un fondo que está en pérdidas para “aflorar” esa minusvalía y reducir la factura fiscal de ese año.

Clasificación en la Base Imponible del Ahorro

La Agencia Tributaria clasifica los rendimientos del ahorro en dos subcategorías dentro de la Base Imponible del Ahorro. Esta distinción es crucial, ya que determina cómo se pueden compensar las pérdidas con las ganancias.

• Ganancias y pérdidas patrimoniales: Se generan por la transmisión de un activo, es decir, por la diferencia entre el precio de compra y el de venta. La venta de participaciones de fondos de inversión, un piso, acciones o ETFs entra en esta categoría.

• Rendimientos de capital mobiliario: Son los rendimientos generados por el mero hecho de poseer un activo. Incluyen los dividendos repartidos por acciones o fondos, los intereses de depósitos, las cuentas remuneradas o los cupones de títulos de renta fija.

Las ganancias de ambas subcategorías se suman y tributan de forma progresiva según los siguientes tramos, actualizados para la declaración de la renta de 2025:

¿Cómo funciona la compensación?

La normativa fiscal permite compensar los resultados negativos con los positivos para reducir la factura fiscal, pero aplicando reglas específicas según la subcategoría de la que provengan:

1. Dentro de la misma subcategoría: Las ganancias y pérdidas se compensan íntegramente. Por ejemplo, si un inversor gana 3.000€ en un fondo y pierde 500€ en otro, solo tributará por la ganancia neta de 2.500€. recuperando la retención aplicada sobre 500€.

2. Entre diferentes subcategorías: Se permite compensar las pérdidas de una subcategoría con las ganancias de la otra, pero con un límite. Concretamente, se puede compensar hasta un 25% de las ganancias de una subcategoría con las pérdidas generadas en la otra.

3. Pérdidas no compensadas: Si tras aplicar estas reglas aún queda un saldo negativo, estas pérdidas pueden ser utilizadas para compensar ganancias futuras durante los 4 años siguientes. Ahora suele venir en el borrador, pero muchos contribuyentes olvidan que tienen pérdidas pendientes de compensar.

El Criterio FIFO (First In, First Out)

El criterio FIFO, que significa “el primero que entra es el primero que sale”, es una regla contable que Hacienda aplica para determinar qué participaciones se están vendiendo. Al realizar una venta o traspaso parcial de un fondo, se considera que se están transmitiendo las participaciones que se adquirieron en primer lugar, por estricto orden cronológico. Esta regla, aparentemente simple, tiene profundas implicaciones a largo plazo para la planificación fiscal de retiradas, ya que las participaciones más antiguas suelen ser las que concentran la mayor carga fiscal latente.

Por ejemplo, si un inversor realiza las siguientes compras:

• Enero: 1 participación por 100€.

• Febrero: 1 participación por 95€.

• Marzo: 1 participación por 105€.

Si meses después decide vender una sola participación, Hacienda considerará que está vendiendo la de enero, y la ganancia o pérdida se calculará sobre su precio de compra original (100€). Si vendiera dos, serían las de enero y febrero.

Formas de utilizar la fiscalidad de los fondos de inversión para optimizar el pago de impuestos

Teniendo en cuenta lo explicado anteriormente, vamos a ver dos casos.

En el primero, te cuento cómo utilizan en Indexa la norma fiscal, para optimizar fiscalmente las carteras de fondos a elección de las necesidades del inversor. Es de las pocas entidades, sino la única, que ofrece este plus en el servicio de carteras delegadas.

El segundo caso que vamos a ver se basa en los mismos principios. Ahí te explico paso a paso, cómo puedes optimizar fiscalmente tu cartera de fondos de forma manual.

3. ¿Cómo lo aplica Indexa Capital la optimización fiscal en carteras de fondos?

En caso de querer hacer una retirada parcial de la cartera de fondos, en Indexa Capital, te dan a elegir de qué fondo quieres sacar el dinero. Atendiendo a la preferencia fiscal, te dan cuatro alternativas:

1. Minimizar el impacto fiscal: Es la opción por defecto. El sistema reembolsa los fondos con menores pérdidas acumuladas o, en su defecto, con las menores ganancias acumuladas.

2. Realizar plusvalías: reembolsar los fondos con las mayores ganancias acumuladas si los hay. El banco custodio practicará una retención del 19% sobre las ganancias (opción disponible en caso de que haya fondos con ganancias acumuladas en la cartera).

3. Realizar minusvalías: reembolsar los fondos con las mayores pérdidas acumuladas (opción disponible en caso de que haya fondos con pérdidas acumuladas en la cartera). Generando un “crédito fiscal” para pagar menos impuestos en otras ganancias en ese ejercicio. En este caso, no se realizarán nuevas operaciones de suscripción o traspaso entrante en los fondos reembolsados con minusvalía hasta pasados 2 meses desde la operación, para evitar una posible contingencia fiscal. Esto provoca un desajuste temporal del peso de los fondos en cartera, que se corrige automáticamente una vez pasados los 2 meses.

4. Lo antes posible: reembolsamos primero las participaciones de los fondos cuyo reembolso se liquidará antes para que puedas tener el dinero en tu cuenta de retirada lo antes posible.

Generación de plusvalías y minusvalías sin retirar el dinero

En Indexa existe la posibilidad de generar plusvalías o minusvalías sin retirar el dinero. Seleccionas el importe de plusvalía o minusvalía que quieres generar y venden las participaciones de fondos necesarias, que luego volverán a comprarse pasados 2 meses.

Con estos servicios de optimización fiscal automatizada, puedes aflorar ganancias o pérdidas para compensar eventualmente pérdidas o ganancias que podrías tener fuera de Indexa (tax loss harvesting), de forma sencilla y automatizada. Este tipo de operativa tradicionalmente se ha hecho de manera manual en banca privada para cuentas de importe elevado y en Indexa Capital lo ofrecen para todos los clientes con cuentas a partir de 2000 €, sin coste añadido. Es un ejemplo más de las ventajas de la automatización.

4. Cómo hacerlo tú mismo: La Guía para el Inversor Particular

Tú puedes replicar esta estrategia manualmente, pero debes tener cuidado con la Norma Anti-aplicación (Regla de los 2 meses).

¡Cuidado con la trampa de los 2 meses!

Hacienda dice que si vendes un activo con pérdidas y compras “valores homogéneos” (el mismo activo) en los 2 meses anteriores o posteriores, no puedes imputarte la pérdida. Queda bloqueada.

El “Truco” del Cambio de ISIN

Imagina que has estado invirtiendo tus ahorros periódicamente durante varios años en un fondo de Fidelity del MSCI World. Pusiste 40.000€ que, ahora tienen una valoración de 50.000€. Sin embargo, los últimos años, no han sido muy buenos. Las ganancias proceden principalmente de las inversiones más antiguas. Pero ahora, necesitas reembolsar 10.000€, porque toca pagar las matrículas de la universidad de tus hijos. ¿Cómo lo puedes hacer para no tributar por la ganancia latente?

Como los fondos siguen la regla FIFO (primera entrada, primera salida), lo que puedes hacer es traspasar 40.000€ a un nuevo fondo con una política de inversión similar. Como por ejemplo, el Vanguard Global Stock.

Los 10.000€ que permanecen en el fondo de Fidelity, son participaciones en pérdidas. Por lo que si reembolsas totalmente lo que queda, no pagas ni un euro a Hacienda por la ganancia latente que llevabas y obtienes los 10.000€ que necesitas, de forma íntegra. Generando además, un crédito fiscal por las pérdidas, que podrás compensar en los próximos 4 años cuando aflores la ganancia latente que llevas u otras que generes en el futuro en estas u otras inversiones.

En caso de que quieras devolver los 40.000€ al fondo de Fidelity, deberías esperar 2 meses, para volver a recomprar por traspaso, participaciones de ese fondo. De esa forma, evitas violar la norma anti-aplicación de compensación de pérdidas.

Deducción de la plusvalía del muerto

Puedes pensar que para que te vas a complicar, si al final, más tarde o más temprano reembolsarás y pagarás por toda la ganancia acumulada.

Te entiendo. Pero eso, no necesariamente tiene por qué ser así.

Debido a la deducción de la plusvalía del muerto, todas esas ganancias latentes, podrían quedar sin tributación. Ya que al fallecer, los herederos hacen borrón y cuenta nueva. Para ellos, el precio de compraventa del fondo, es el valor que tenía en el momento del fallecimiento. Y Hacienda, no puede cobrar nada al fallecido por las ganancias no realizadas.

Así que, puedes usar la fiscalidad de los fondos de inversión a tu favor, y dejar más dinero a tus herederos pagando menos impuestos a Hacienda. Suena bien ¿verdad?

Si te preocupa cómo traspasar tu patrimonio a la siguiente generación pagando menos impuestos, tenlo en cuenta en tu planificación financiero-fiscal.

Advertencias sobre estrategias de optimización fiscal

• Coste de oportunidad: El proceso de traspasos puede mantener el capital fuera del mercado durante varios días (hasta 16 días hábiles según algunas estimaciones), lo que supone un riesgo de perderse potenciales subidas del mercado, cuyo coste podría superar el ahorro fiscal obtenido.

• Naturaleza fiscalmente agresiva: Aunque técnicamente puede considerarse legal, su complejidad y finalidad podrían ser interpretadas por la Agencia Tributaria como una maniobra de elusión fiscal o de planificación fiscal agresiva. Especialmente si es ejecutado por un volumen patrimonial elevado que genera ahorros en retenciones superiores a los 60.000€.

Integrando la fiscalidad en una estrategia de inversión global

Si bien la optimización fiscal es una herramienta potente, nunca debe ser el único factor que guíe las decisiones de inversión. La prioridad debe ser siempre mantener una estrategia de inversión sólida, rentable, diversificada y con bajas comisiones. La fiscalidad es un componente más de la ecuación, no el objetivo final. La elección entre fondos y ETFs a menudo se reduce a un compromiso estratégico: los fondos ofrecen la inestimable ventaja del diferimiento fiscal para rebalanceos, traspaso sin impacto fiscal, etc, mientras que los ETFs suelen contraatacar con un universo de activos más amplio y comisiones estructuralmente más bajas.

A modo de síntesis, las recomendaciones clave de la estrategia fiscal con fondos son:

1. Aprovechar el diferimiento fiscal: Utilizar los traspasos entre fondos para rebalancear la cartera o ajustar la estrategia sin generar un impacto tributario inmediato.

2. Llevar un control de las suscripciones: Conocer la fecha y el precio de compra de cada participación es fundamental para planificar retiradas y anticipar su impacto fiscal (Las gestoras de fondos llevan este registro)

3. Utilizar las pérdidas de forma estratégica: Aflorar pérdidas para compensar ganancias es una táctica eficaz, especialmente antes de que expire el plazo legal de 4 años para su aprovechamiento.

4. Considerar soluciones automatizadas: Plataformas de gestores automatizados como Indexa Capital, simplifican la aplicación de estrategias fiscales complejas, poniéndolas al alcance de cualquier inversor.

5. Entender los escenarios particulares: En una situación de bajos ingresos o sin ingresos del trabajo, es posible realizar plusvalías libres de impuestos hasta alcanzar el mínimo personal y familiar (que parte de 5.550 €). Ya que puedes declarar ganancias y recuperar todas las retenciones practicadas vía declaración de la renta. Tenlo en cuenta a la hora de hacer tu planificación fiscal.

Conclusión

La optimización fiscal con fondos de inversión te permite como inversor particular, jugar con las mismas reglas que los grandes patrimonios. Utilizando el diferimiento para el crecimiento a largo plazo y la realización de pérdidas estratégicas para reducir la factura anual de impuestos, puedes mejorar tu rentabilidad neta de forma considerable.

Recuerda: En inversiones, no es lo que ganas, es lo que te quedas.

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