Cómo ganar más de un 15% anual con renta fija

Cómo aprovechar las bajadas de tipos de interés, para ganar más de un 15% de rentabilidad anual en los próximos años, con renta fija de largo plazo.

La inflación que hemos soportado en los últimos 4 años ha sido terrible. Las personas que han mantenido sus ahorros sin invertir o en productos de bajo riesgo, han sufrido una importante pérdida de poder adquisitivo. Hay artículos de la cesta de la compra, cuyos precios han subido más de un 60%. Necesitas mucho más dinero para pagar una noche de hotel o comprar tus productos habituales en el supermercado.

Si es tu caso, déjame decirte que, no todo está perdido. Aún puedes hacer algo relativamente sencillo. Y no, no te voy a hablar de invertir en bolsa, invertir en criptomonedas o poner tu dinero en algún club de inversiones de un paraíso fiscal, que promete rendimientos de más del 30%. Es mucho más sencillo que eso. El activo clave es, la renta fija de largo plazo y con alta sensibilidad a las variaciones de tipos de interés. Desarrollo un poco más la idea.

Cómo ganar más de un 15% anual con renta fija de largo plazo

Ahora que los tipos de interés han hecho techo y los bancos centrales comienzan a retirar dinero del mercado, la deuda de plazos largos de los gobiernos europeos, puede revalorizarse de forma potente. La renta fija presenta una oportunidad como hacía mucho tiempo que no ocurría. ¿Por qué?

La deuda pública, no son más que un préstamo que le haces a un Estado, a un plazo y a cambio de un tipo de interés. Esa deuda puede emitirse con un vencimiento a 12 meses, como las Letras del Tesoro o puede ser de 10 años, hasta de 30 e incluso más.

La rentabilidad por cupón que paga esa deuda, no es muy alta. Ya que los gobiernos de países europeos como Alemania, Finlandia, Austria u Holanda por poner algún ejemplo, se consideran deudores seguros de bajo riesgo.

Lo que ocurre es que esa deuda emitida hace años, con las subidas de tipos de interés, se ha depreciado notablemente. Las emisiones de duda, especialmente las de plazos más largos, son muy sensibles a las variaciones de tipos de interés. Y en los años previos de subidas de tipos de interés, han sufrido bajadas de entre 20-25% anual. Para medir esa sensibilidad, se suele utilizar el concepto de “duración modificada”.

Pero ahora, estamos en el camino opuesto. Los tipos de interés oficiales, comienzan a bajar. Y se espera que el movimiento en la valoración de esta deuda de largo plazo, haga lo contrario. Es decir, que suba considerablemente.

Invertir en deuda de gobiernos de largo plazo de forma diversificada

La forma más accesible y con menor riesgo (al invertir en una cesta de emisiones de deuda de varios países), es hacerlo con un fondo de inversión. Como por ejemplo, el Vanguard 20+ Year Euro Treasury Index Fund EUR Acc. Que replica un índice de deuda europea de gobiernos, a plazos de más de 20 años.

Las principales posiciones de este fondo, tiene en cartera deuda de Francia, Alemania y Bélgica. El interés medio que paga la cartera de deuda, es de un cupón del 2,30%. No parece gran cosa. Pero debe ser así. Porque al fin y al cabo, invierte en deuda de países considerados seguros. La principal pata de potencial rentabilidad o pérdida, viene por la valoración de las emisiones de deuda. Igual que hay un mercado en el que se compran y venden acciones todos los días, también lo hay de deuda pública y de otros emisores.

¿Qué factores afectan a la valoración de la deuda de largo plazo?

La variación en los tipos de interés, es uno de los factores más relevantes en la valoración de la deuda. Atendiendo a la duración modificada de la cartera, una bajada de un 1% en los tipos de interés, supondría a día de hoy, una revalorización del 20,8%. De ese conjunto de títulos de deuda.

Aquí, la idea de inversión principal en este tipo de activo a través de este fondo de inversión, es apostar por bajadas de tipos de interés en los próximos años. Cuanto más rápida y profunda sea la bajada, mayor puede ser la rentabilidad potencial.

Pero los tipos de interés o el precio del dinero, no es el único factor que afecta a la valoración de esas emisiones de deuda. También se ve afectado por la evolución general de la economía, los tipos de cambio, el diferencial de crédito o riesgo de cada país, así como la inflación o la volatilidad de los mercados. Si esos otros factores se mueven en contra, la rentabilidad de fondo podría verse perjudicada o mermada.

¿Cuánto se podría ganar invirtiendo en deuda de largo plazo?

Desde diciembre de 2020 hasta que los tipos de interés hicieron techo en noviembre de 2023, un fondo como el comentado antes, tuvo una fuerte corrección y bajó un 50%. Si la sensibilidad es del 20,8 aproximadamente y esperamos una bajada de un 2% en los próximos 2 años, no sería difícil esperar una revalorización del 40%.

Pero la duración y el cupón medio, no son cosas fijas. Se van moviendo cambiando con el tiempo, descontando la información que se va haciendo pública. Y puede haber una crisis global u otros factores sorpresivos, que afecten a la valoración de la deuda o que ralentice la ganancia. Por lo que prudentemente, voy a corregir la rentabilidad esperada, a un 15% anual. Y aun así, no hay certezas. Pero sin duda, el binomio riesgo-beneficio, es muy favorable.

¿Dónde se puede invertir? ¿Hay otras alternativas?

El fondo Vanguard 20+ Year Euro Treasury Index, que mencionaba antes, lo puedes encontrar en la plataforma de fondos de Myinvestor, en SelfBank, Renta4 o IronIA.tech, con el ISIN IE00B246KL88. Y tiene una ridícula comisión de gestión del 0,16%. Por esa razón, tu banco comercial de toda la vida, no te va a comercializar un fondo como este en la vida. Porque ellos no ganarían nada.

Con comisiones de gestión más altas (0,65%) y duración algo más baja (15), puedes invertir en Goldman Sachs Euro Long Duration Bond - P Cap EUR, LU0546917344, contratable en Myinvestor, SelfBank o Mapfre Inversión. Y también, AXA - Euro Long Duration Bonds E Capitalisation EUR, LU0251661590.

Esta idea de inversión también se puede llevar a cabo, contratando ETFs que replican este mismo índice u otros similares. Como el iShares $ Treasury Bond 20+yr UCITS ETF, de deuda americana y en dólares, con ISIN US4642874329. Aquí habría riesgo de divisa. Así que ojo.

Si a pesar de que sea deuda de gobiernos, te parece mucha droga dura para tu tolerancia al riesgo como inversor, te puedes ir a un fondo mucho más tranqui y global. Como por ejemplo, Vanguard Global Bond Index con divisa cubierta. Que puedes localizar por la “matrícula” IE00B18GC888 con comisión del 0,15%. También disponible en Myinvestor. En este fondo, el cupón medio es del 3% y la duración de 6,6. Casi la mitad del fondo, está invertida en deuda americana. En este fondo, en el mejor de los casos, podrías esperar un 9-10% anual con la bajada de tipos.

Conclusiones y reflexiones finales

La renta fija de larga duración, parece presentar una excelente oportunidad. Dado el descuento y trayectoria de la política monetaria de los bancos centrales. Pero, no está exento de riesgos. Puede haber mucha volatilidad por el camino o la rentabilidad puede tardar tiempo en aflorar.

Lo veo como un fondo refugio, para el inversor en bolsa, que intenta protegerse de las caídas en las acciones. Beneficiarse de las bajadas de tipos de interés y subirse a un activo con cierta descorrelación con la bolsa. También para el inversor conservador, que quiere diversificar y obtener algo de rentabilidad, traspasando desde sus fondos monetarios.

Añadir que, esta idea de inversión, no es una recomendación de inversión ni invitación a compra. Es simplemente una publicación informativa, donde expongo mi opinión y reflexiones. Lo que sí te aconsejo antes de tomar una decisión de inversión, es contrastar con tu asesor financiero, la idoneidad de estas inversiones para tu caso particular. Así que míratelo con calma a ver si te encaja y lo entiendes bien.